¿Alguna vez te has preguntado si se puede medir la volatilidad del mercado? Para ello fue creado el Índice de Volatilidad (VIX). Conocido como el «índice del miedo», este indicador mide la volatilidad del S&P 500 y es utilizado para entender la confianza o el temor de los inversores en el mercado estadounidense.
En este artículo, te mostramos cómo funciona este índice, cuál es su historia, cómo se calcula y cómo podemos operar con él. Para ello, analizaremos tendencias, acción del precio y factores fundamentales, y te daremos las herramientas que necesitas para entender y utilizar el VIX.
¿Qué es el VIX?
El Índice VIX (Volatility Index) mide la volatilidad de las acciones que componen el S&P 500. Aunque está vinculado a este índice, suele interpretarse como un indicador general de todo el mercado de valores.
El VIX tiende a subir cuando hay agitación en el mercado. Generalmente cuando los precios experimentan caídas. En momentos de turbulencia, los inversores suelen invertir en instrumentos financieros vinculados al índice VIX y otros indicadores de volatilidad para resguardarse de las incertidumbres del mercado.
El índice VIX se compone de opciones de compra (call) y venta (put) que tienen un tiempo de vencimiento superior a 23 días pero inferior a 37 días. Si bien la fórmula exacta es compleja y se puede encontrar en la página web del CBOE, su cotización se expresa en porcentajes, limitando su valor a un rango entre 0 y 100.
¿Y qué nos indica?
Recordemos que el índice VIX se calcula utilizando las acciones del S&P 500. De esta manera, indica la volatilidad del conjunto general del mercado de Estados Unidos (y se trata de un mercado importante para la economía mundial).
Por otra parte, también es sabido que, como norma general, las caídas en bolsa son rápidas y enérgicas. Es decir, una determinada acción suele caer con fuerza, aumentando su volatilidad. El precio puede caer lentamente durante la primera etapa y la última del descenso, pero entre medias suele darse un desplome más o menos violento.
Eso cuando hablamos de una sola acción; si estamos ante un índice (una media) y observamos que la volatilidad crece, puede avisar que se aproxima un descenso generalizado del mercado.
En síntesis, además de indicador de la volatilidad, el VIX puede adelantarnos caídas en el S&P 500. Ambos índices tienen una correlación inversa; cuando el VIX aumenta, es signo de que probablemente el S&P caiga. Por este motivo, al VIX también se le llama “el índice del miedo”.
Por ejemplo, si consideramos que el índice VIX alcanza el nivel de 35, este sugiere que la volatilidad esperada para las opciones mensuales y semanales del SP500 es del 35%. Esto implica que los inversores prevén que el precio del S&P podría experimentar cambios en torno al 35% a lo largo del año, ya sea hacia arriba o hacia abajo.
Historia del índice VIX
La historia del índice VIX de Estados Unidos se remonta a 1993, cuando el Chicago Board Options Exchange (CBOE), una bolsa de opciones estadounidense, lo lanzó. Inicialmente, se centró en las opciones del S&P 100, un subíndice del S&P 500 que incluye las 100 principales empresas en la bolsa.
En 2003, el CBOE y Goldman Sachs ajustaron el cálculo del índice, ampliando su base para incluir opciones de todo el S&P 500.
Cómo funciona el índice VIX
El índice VIX mide la confianza o el miedo de los inversores, si el VIX se acerca a 0, significa que los inversores confían en la economía estadounidense, y si el VIX se acerca a 100, refleja pesimismo o miedo entre los inversores.
El índice tiene tres rangos clave:
- De 0 a 20: Baja volatilidad, confianza de los inversores y tendencia alcista en el S&P500.
- De 20 a 30: Preocupación creciente, posible volatilidad, y la tendencia alcista del SP500 podría cambiar.
- De 30 a 100: Pánico entre los inversores, alta volatilidad, con posibles correcciones o colapsos en los precios del SP500 y otros índices bursátiles.
Sin embargo, existe un nivel de 40 que marca momentos excepcionales de pánico e incertidumbre en los mercados financieros. Este nivel se considera una barrera, y su superación indica una volatilidad extrema y un aumento significativo en el miedo entre los inversores. En la historia del VIX, solo ha sido superado en seis ocasiones:
- En 1998, alcanzó 60 durante el colapso de los mercados financieros rusos.
- En 2001, tras los atentados del 11 de septiembre, superó los 58 puntos.
- En 2002, los escándalos financieros, comenzando con Enron, llevaron el VIX a 58 puntos.
- En 2008, durante la crisis de las hipotecas de alto riesgo, alcanzó 79 puntos en octubre.
- En 2018, en medio de dudas financieras, llegó a 50,30 puntos en febrero.
- En 2020, durante la crisis del coronavirus, se mantuvo por encima de 40, superando los 80 puntos en marzo.
¿Cómo invertir en el índice VIX?
Puedes invertir en el VIX utilizando varios tipos de instrumentos financieros; algunos de ellos complejos y no aptos para inversores poco experimentados. A continuación te mostramos algunos de los más comunes.
Derivados sobre el VIX
Los derivados son instrumentos más complejos que permiten a los inversores obtener ganancias o protegerse de las fluctuaciones del activo sobre el cual se emiten (los derivados, como su nombre indica, «derivan» de un activo financiero que se denomina «subyacente»).
Entre los derivados más utilizados se encuentran los futuros y las opciones, pero también hay otros mecanismos para invertir en el VIX:
- Futuros de VIX: los contratos de futuros permiten a los inversores acordar un precio para el VIX en una fecha futura. Se utilizan tanto para especulación como para cobertura frente a la volatilidad del mercado. Operar con futuros requiere conocimiento profundo, ya que su apalancamiento puede generar tanto grandes beneficios como pérdidas.
- Opciones Vanilla sobre el VIX: las opciones vanilla otorgan el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender el VIX a un precio determinado antes de una fecha de vencimiento. Las opciones call son útiles cuando se espera un aumento en la volatilidad, mientras que las opciones put se utilizan para apostar a la baja del índice.
- Trading de CFDs sobre el VIX: con los CFDs puedes operar sobre la diferencia de precio del VIX desde el momento en que abres la posición hasta que la cierras. El apalancamiento permite amplificar tus ganancias o pérdidas en relación con la volatilidad del mercado, lo que lo hace adecuado para inversores con una mayor tolerancia al riesgo.
- Trading de Turbo24 en el VIX: los Turbo24 son productos cotizados (ETP) que permiten operar sobre el índice VIX las 24 horas, 5 días a la semana. Este producto de IG te permite establecer niveles de knockout, gestionando tu riesgo con precisión. El uso de los Turbo24 permite especular sobre la dirección del VIX sin necesidad de comisiones y ofrece un enfoque estratégico para inversores que buscan flexibilidad y control de riesgos.
ETFs sobre el VIX
Aunque el VIX no es tan negociado como otros índices de referencia (por ejemplo, el S&P 500, el DAX, el Eurostoxx 50, etc.), existen varias alternativas interesantes de ETFs que permiten invertir en futuros del VIX. Estos ETFs replican el comportamiento del VIX mediante contratos de futuros a corto y mediano plazo.
Algunos de los más destacados son:
- ProShares VIX Short-Term Futures ETF (VIXY).
- ProShares VIX Mid-Term Futures ETF (VIXM).
- iPath Series B S&P 500 VIX Short-Term Futures (VXX).
- VelocityShares Daily Long VIX Short-Term (VIIX).
Conclusión
En resumen, el índice VIX, conocido como el «índice del miedo», mide la volatilidad del S&P 500 y refleja la confianza o el temor de los inversores en el mercado financiero de EE. UU.
Su historia se remonta a 1993, y su cálculo incluye opciones de compra y venta con vencimientos de 23 a 37 días.
El VIX funciona en tres rangos clave: baja volatilidad (0-20), preocupación creciente (20-30) y pánico (30-100). Para operar en el VIX tienes varios instrumentos financieros, pero los más accesibles son los ETFs sobre el VIX, puesto que los derivados financieros son productos complejos que utilizan el apalancamiento (lo cual eleva su riesgo).
